1.0TASGROUPhttps://tasgroup.kz/kk/Admin-Chrishttps://tasgroup.kz/kk/author/admin-chris/rich600338<blockquote class="wp-embedded-content" data-secret="OFrT0n8I5G"><a href="https://tasgroup.kz/kk/2023/06/06/tasfinance-rating-b/">Fitch TAS Finance қызметіне «В» рейтингін береді, болжамы тұрақты</a></blockquote><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://tasgroup.kz/kk/2023/06/06/tasfinance-rating-b/embed/#?secret=OFrT0n8I5G" width="600" height="338" title="«Fitch присвоило TAS Finance рейтинг «B», прогноз «Стабильный»» — TASGROUP" data-secret="OFrT0n8I5G" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe><script> /*! This file is auto-generated */ !function(d,l){"use strict";l.querySelector&&d.addEventListener&&"undefined"!=typeof URL&&(d.wp=d.wp||{},d.wp.receiveEmbedMessage||(d.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if((t||t.secret||t.message||t.value)&&!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var s,r,n,a=l.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=l.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),c=new RegExp("^https?:$","i"),i=0;i<o.length;i++)o[i].style.display="none";for(i=0;i<a.length;i++)s=a[i],e.source===s.contentWindow&&(s.removeAttribute("style"),"height"===t.message?(1e3<(r=parseInt(t.value,10))?r=1e3:~~r<200&&(r=200),s.height=r):"link"===t.message&&(r=new URL(s.getAttribute("src")),n=new URL(t.value),c.test(n.protocol))&&n.host===r.host&&l.activeElement===s&&(d.top.location.href=t.value))}},d.addEventListener("message",d.wp.receiveEmbedMessage,!1),l.addEventListener("DOMContentLoaded",function(){for(var e,t,s=l.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),r=0;r<s.length;r++)(t=(e=s[r]).getAttribute("data-secret"))||(t=Math.random().toString(36).substring(2,12),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t)),e.contentWindow.postMessage({message:"ready",secret:t},"*")},!1)))}(window,document); //# sourceURL=https://tasgroup.kz/wp-includes/js/wp-embed.min.js </script>https://tasgroup.kz/wp-content/uploads/2023/06/AnyConv.com__-5474687004693350340_121-1.webp1280750Fitch Ratings — Frankfurt am Main — 05 Jun 2023: (перевод с английского языка) Fitch Ratings — Франкфурт-на-Майне — 01 июня 2023 г. Fitch Ratings присвоило ТОО «Микрофинансовая организация TAS FINANCE GROUP» (далее – «TAS»), Казахстан, долгосрочные рейтинги дефолта эмитента («РДЭ») в иностранной и национальной валюте на уровне «B». Прогноз по рейтингам – «Стабильный». Кроме того, Fitch присвоило компании долгосрочный рейтинг по национальной шкале «BB(kaz)»/прогноз «Стабильный» и приоритетный необеспеченный долгосрочный рейтинг «B»/«RR4». КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ Небольшая доля рынка, рисковый сектор: рейтинги TAS отражают небольшую долю рынка компании в микрофинансовом секторе страны, узконаправленную и концентрированную бизнес-модель с фокусом на кредитовании под залог подержанных автомобилей (89% от всего кредитного портфеля на конец 1 кв. 2023 г.) и на кредитовании более высокорисковых клиентов, недостаточно охваченных банковскими услугами. Рейтинги также принимают во внимание базовые стандарты выдачи кредитов и систему контроля рисков, и концентрированный профиль фондирования. Адекватная капитализация, хорошая прибыльность: рейтинги учитывают адекватную капитализацию у TAS, включая хороший запас прочности относительно регулятивных требований, диверсифицированный портфель в основном краткосрочных обеспеченных кредитов с относительно ликвидным залогом, умеренные кредитные потери и хорошую прибыльность, несмотря на увеличивающееся давление со стороны регулятора. «Стабильный» прогноз: «Стабильный» прогноз по рейтингам отражает мнение Fitch, что компания должна иметь возможность справиться с макроэкономическими сложностями при текущем уровне рейтинга, в том числе обусловленными давлением в плане процентных ставок, инфляции и потребительской доступности. Прибыльность у TAS находилась на хорошем стабильном уровне в последние годы, и качество активов оставалось приемлемым на фоне быстрого роста объемов бизнеса. Узконаправленное кредитование: TAS было основано в 2010 г. в качестве ломбарда и с тех пор превратилось в одну из крупнейших организаций в сегменте обеспеченного микрокредитования в Казахстане. Компания предоставляет услуги в 27 городах через 38 отделений. TAS предоставляет обеспеченные кредиты клиентам, недостаточно охваченным банковскими услугами и имеющим ограниченную кредитную историю, в основном под залог подержанных автомобилей и недвижимости (11% от всего портфеля на конец 1 кв. 2023 г.). Клиентами компании являются в основном физические лица и владельцы небольших компаний, привлекающие потребительские кредиты, а также кредиты для финансирования оборотного капитала. Риск ключевого лица, конкурентный рынок: по мнению Fitch, риск ключевого лица в виде одного из основных акционеров компании (который также является генеральным директором компании) является существенным и может оказывать влияние на практики корпоративного управления компании ввиду высокой зависимости от акционеров и их семей в плане принятия решений. В качестве позитивного момента следует отметить, что компания обеспечивает соблюдение ряда внутренних регулятивных требований и требований в отношении раскрытия информации. TAS является одной из крупнейших компаний в сегменте обеспеченного кредитования, но доля рынка у компании меньше, чем у более крупных национальных микрофинансовых организаций, и, по нашему мнению, ее функции могут быть замещены существующими участниками рынка, включая банки, микрофинансовые организации и финтех-компании. Быстрый рост портфеля: компания имеет проверенные временем, хотя и базовые стандарты выдачи кредитов и адекватную систему контроля риска, соответствующие масштабу деятельности и бизнес-модели. Деятельность TAS регулируется и контролируется Национальным банком Республики Казахстан, и компания должна обеспечивать соблюдение национальных регулятивных требований и требований в отношении раскрытия информации, а также выполнение ряда ковенантов, которые установлены держателями облигаций и другими кредиторами и которые, насколько известно агентству, могут быть пересмотрены, при условии получения компанией соответствующего согласия от кредиторов. Портфель компании быстро увеличивался (50% в 2022 г., 53% в 2021 г.) в соответствии с целевыми показателями менеджмента, и компания, таким образом, стала третьей крупнейшей микрофинансовой организацией в Казахстане. По нашему мнению, это может оказывать давление на практики выдачи кредитов у компании и, как следствие, на качество активов. Адекватное качество активов: отношение обесцененных кредитов к валовым кредитам (3 стадии) у TAS соответствовало низким 3,7% на конец 1 кв. 2023 г. (3,1% на конец 2022 г.), что отражает приемлемые стандарты выдачи и залоговые требования. Мы полагаем, что недавний быстрый рост кредитования может оказывать давление на качество активов по мере вызревания портфеля. В качестве позитивного момента следует отметить, что показатель покрытия у TAS (резервы на кредитные потери/обесцененные кредиты) находился на высоком уровне и составлял 98% на конец 1 кв. 2023 г. (152% на конец 2022 г.) и подкреплялся приемлемыми требованиями в отношении размера кредита к стоимости залога и адекватным качеством обеспечения. Хорошая прибыльность: мы полагаем, что компания может быть подвержена потенциальной волатильности прибыли и бизнес-модели ввиду мер, принимаемых регулятором, по всему сектору в отношении кредитования более социально уязвимых заемщиков с более высоким уровнем риска. Отношение прибыли до налогообложения к средним активам в годовом выражении у TAS составляло высокие 25% в 1 кв. 2023 г. (21% в 2022 г.), и показатель чистой процентной маржи в годовом выражении находился на хорошем уровне в 34% в 1 кв. 2023 г. (35% в 2022 г.). Бизнес-модель TAS предусматривает высокие трудозатраты (расходы на персонал составляли 54% от суммарных общих и административных расходов), при этом отношение расходов к доходам (рассчитываемое как операционные расходы к суммарной чистой выручке) находилось на хорошем уровне и составляло 37% в 1 кв. 2023 г. (37% в 2022 г.). Хороший запас капитала: показатель левериджа у TAS (валовый долг/капитал за вычетом нематериальных активов) составлял 1,1x на конец 1 кв. 2023 г. (1,0x на конец 2022 г.), что ниже, чем у большинства сопоставимых компаний, и существенно выше относительно регулятивных требований. Отношение собственного капитала к активам у компании (пруденциальное требование в отношении капитала) составляло 47% на конец 1 кв. 2023 г. (на конец 2022 г.: 48%) в сравнении с минимальным требованием в 10%. Мы полагаем, что взвешенная дивидендная политика и история хорошей собственной генерации капитала в течение экономического цикла могут поддержать капитал и уровень левериджа в среднесрочной и долгосрочной перспективе. В то же время, по нашему мнению, дальнейший рост портфеля за счет заемных средств в соответствии с целевыми показателя компании может обусловить снижение капитализации. Тем не менее мы полагаем, что показатели должны оставаться на относительно комфортных уровнях, выше регулятивных требований и требований третьих сторон. Адекватный профиль фондирования: на конец 1 кв. 2023 г. 47% активов компании финансировалось за счет собственных средств, а оставшаяся часть – за счет обеспеченного банковского фондирования (24%) и необеспеченного фондирования (25%, в значительной мере за счет облигаций), все номинированы в казахстанских тенге. Обеспеченное фондирование (обеспеченное кредитным портфелем компании) в значительной мере приходится на кредиты от АО «Народный Банк Казахстана» («BBB-»/прогноз «Стабильный»; 49% от суммарного долга на конец 1 кв. 2023 г.). Необеспеченное